Opinione: Cos’è la Bolla dell’IA e Perché Tutti si Aspettano che Scoppi?

Il dibattito su se ci troviamo in una bolla economica sull’orlo dello scoppio è di tendenza. Molti segni suggeriscono che la situazione odierna assomigli molto alla bolla dot-com. Ma perché? E cosa possiamo imparare da ciò che sta accadendo?

Tutti stanno parlando della bolla dell’IA. Il termine è stato utilizzato per anni, ma ha guadagnato popolarità pochi giorni fa, dopo che Sam Altman, CEO di OpenAI, ha dichiarato durante una cena con i giornalisti che crede effettivamente che l’IA possa essere in una bolla.

“Quando si verificano bolle speculative, le persone intelligenti si entusiasmano eccessivamente per un granello di verità”, ha detto Altman durante l’incontro registrato, come riportato da The Verge. “Siamo in una fase in cui gli investitori nel loro insieme sono troppo entusiasti dell’IA? La mia opinione è sì. L’IA è la cosa più importante che è accaduta in molto tempo? Anche in questo caso, la mia opinione è sì.”

L’ottimismo finale di Altman non ha cancellato l’inquietudine. Se mai, ha piantato un seme di dubbio – uno che è cresciuto quando il MIT ha pubblicato uno studio solo pochi giorni dopo sostenendo che il 95% delle startup di IA fallisce nel generare un ritorno finanziario.

Da allora, il mercato è stato sul chi va là. Gli investitori si sono mostrati diffidenti nei confronti di nuovi affari, mentre le azioni hanno oscillato su e giù come in un roller-coaster nelle ultime settimane.

Quindi, cosa sta succedendo nel mercato dell’IA? Siamo davvero in una bolla economica – e se sì, scoppierrà? Non possiamo prevedere il futuro, ma possiamo esaminare alcuni dei segnali più convincenti in questo momento.

Che Cos’è Esattamente La Bolla Dell’IA?

Per coloro di noi che non sono economisti – come me – e che vogliono solo capire cosa sta succedendo, è utile partire dalle basi, in termini semplici.

Una bolla economica è un periodo in cui i prezzi degli asset salgono velocemente e drammaticamente, superando il loro valore reale. Di solito accade – per metterla in termini millenari – quando gli investitori sono presi dal FOMO e buttano soldi in aziende o prodotti che in realtà non valgono molto. Il problema è che l’euforia alla fine svanisce, di solito quando i rendimenti non si materializzano, e di conseguenza il mercato crolla.

Abbiamo visto questo comportamento manifestarsi nel corso della storia in diversi mercati: dalla bolla dei tulipani olandesi nel 1600 alla bolla dot-com negli anni ’90.

“Se il motivo per cui il prezzo è alto oggi è solo perché gli investitori credono che il prezzo di vendita sarà alto domani – quando i fattori ‘fondamentali’ non sembrano giustificare un tale prezzo – allora esiste una bolla,” ha spiegato l’economista americano e vincitore del premio Nobel, Joseph E. Stiglitz al Simposio sulle Bolle nel 1990.

Non è difficile notare schemi simili nell’economia odierna, specialmente nel mercato dell’IA.

I Segni Di Una Bolla Dell’IA

Da WizCase, abbiamo segnalato molte delle operazioni da milioni di dollari – e miliardi di dollari – che le aziende di IA, gli investitori e i governi hanno concluso in tutto l’ampio ecosistema dell’IA: dai servizi e prodotti al talento e all’infrastruttura.

Quest’anno da solo è stato stupefacente. A giugno, OpenAI – valutata 29 miliardi di dollari nel 2023 – ha avviato un round di investimento che potrebbe aumentare la sua valutazione a 100 miliardi di dollari. Solo pochi giorni fa, si è riferito che la startup di AI ora sta mirando a una valutazione di 550 miliardi di dollari.

E OpenAI non è l’unica azienda di AI in rapida crescita sul mercato. All’inizio di quest’anno, Lovable, la società di software alimentata da AI per la programmazione vibe, è diventata la startup in più rapida crescita per raggiungere 100 milioni di dollari di ricavi ricorrenti annuali e ha raccolto 200 milioni di dollari in un round di Serie A – è stata fondata a novembre 2023.

Poi ci sono le startup che raccolgono miliardi senza nemmeno lanciare un prodotto. Mira Murati, ex Chief Technology Officer di OpenAI, ha lanciato la sua nuova startup Thinking Machines Lab a febbraio ed aveva già raccolto $2 miliardi entro luglio sulla promessa di rilasciare il suo primo prodotto presto.

Gli investimenti su larga scala in tecnologie e infrastrutture AI stanno avvenendo in tutto il mondo. A febbraio, Alibaba ha annunciato un investimento di $52.44 miliardi in AI e infrastruttura cloud.

Anche i governi stanno intervenendo. A gennaio, la Spagna ha annunciato un investimento di 150 milioni di euro in un programma per aiutare le aziende spagnole a integrare l’IA, mentre a luglio il Pentagono ha annunciato di voler investire fino a 200 milioni di dollari in aziende di AI con un focus sulle operazioni militari.

E non si tratta solo di tecnologia e infrastruttura AI. I talenti dell’IA stanno ottenendo contratti che farebbero invidia ai migliori atleti del mondo. Mark Zuckerberg, CEO di Meta, ha offerto contratti altamente attraenti per attirare esperti dalla concorrenza, compresi bonus alla firma di 100 milioni di dollari.

Curiosamente, Meta ha annunciato che avrebbe smesso di assumere talenti nell’IA solo pochi giorni dopo che Altman ha sollevato preoccupazioni riguardo a una bolla dell’IA e il MIT ha pubblicato il suo studio.

L’esempio della Bolla Dot-Com

La bolla dell’IA è stata costantemente paragonata alla bolla Dot-Com sia per le sue evidenti somiglianze che per la sua natura digitale.

Negli anni ’90, gli investitori si precipitarono a stipulare contratti con aziende basate su internet che portavano l’etichetta “.com”, molto simile all’ossessione di oggi con il tag “AI”.

I prezzi delle azioni tecnologiche sono schizzati alle stelle – abbiamo appena visto Nvidia diventare la prima azienda al mondo a raggiungere una valutazione di mercato di 4 trilioni di dollari.

Anche la spesa per le infrastrutture durante l’era del dot-com era stata ingente. Oggi, assistiamo a imprese e investitori che investono miliardi in data center e infrastrutture cloud.

All’epoca, gli investitori riponevano la loro fiducia nei CEO e nelle promesse delle aziende senza prove concrete che i modelli di business fossero redditizi o in grado di garantire un chiaro ritorno sull’investimento. Popolari startup sono fallite, come Pets.com, che ha bruciato decine di milioni prima di chiudere. L’attività non era redditizia, facendo eco all’avvertimento recente del MIT che il 95% delle startup di AI non riesce a generare rendimenti.

La bolla dot-com è infine scoppiata nel 2000, innescando un crollo del mercato. Entro la fine del 2001, migliaia di aziende erano fallite, miliardi di dollari erano evaporati dal mercato azionario e milioni di persone avevano perso i loro investimenti.

Quindi, Quando Scoppierà?

Se siamo davvero in una bolla di Intelligenza Artificiale, la grande domanda è: Quando esploderà? Prevedere il mercato è impossibile, ma molti esperti suggeriscono che la bolla dell’IA potrebbe esplodere molto presto.

Un segnale classico che una bolla sta per scoppiare è la fine dell’hype. OpenAI ha lanciato il suo attesissimo GPT-5, la sua tecnologia più avanzata finora. Invece di stupire gli utenti, però, si è diffuso un senso di delusione, persino tra i suoi fan più devoti.

Pochi giorni fa, il CEO di Nvidia, Jensen Huang, ha cercato di rassicurare gli investitori e il pubblico che l’entusiasmo è tutt’altro che finito e che il boom dell’IA ha ancora una lunga strada da percorrere. “È iniziata una nuova rivoluzione industriale. La corsa all’IA è iniziata,” ha dichiarato Huang la scorsa settimana. Alcuni esperti concordano, insistendo sul fatto che questo è solo l’inizio e che il boom dell’IA è ancora nelle sue fasi iniziali.

Ma è davvero così?

Se siamo in una bolla e questa scoppia – come la bolla delle dot-com – la tecnologia in sé non scomparirà. L’IA è qui per restare. Quello che crollerebbe è il mercato, portando a una crisi difficile.

Potremmo assistere a una lotta per la sopravvivenza tra migliaia di aziende. In pochi anni – o addirittura mesi – diventerà chiaro quali aziende hanno basi solide e possono resistere.

Proprio come eBay e Yahoo hanno sopravvissuto al crollo del dot-com, forse OpenAI e Anthropic avranno successo – o forse no. È una di quelle situazioni frustranti in cui solo il tempo fornisce le risposte, e tutto ciò che possiamo fare è sperare che l’impatto non sia troppo duro.